Волны на валютном рынке

17.04.2018

Мнение руководителей ООО «Пермская фондовая компания» о колебаниях валют и макроэкономической ситуации в стране и мире

 Андрей Рагозин, начальник клиентского отдела ООО "Пермская фондовая компания":

События в мире последних  дней несколько изменили ситуацию на российском финансовом рынке. Напомним, вкратце, хронологию событий. Минфин США объявил 6 апреля о санкциях к 24 россиянам и 15 связанным с ними компаниям. Среди них  - Андрей Костин (ВТБ), Алексей Миллер (Газпром), Андрей Акимов (Газпромбанк), Владимир Богданов (Сургутнефтегаз), Виктор Вексельберг  (Ренова), Олег Дерипаска (Русал), сенатор Сулейман Керимов.  В понедельник, 9 апреля, участники рынка убедились, что в документах Минфина США была фраза о том, что американские инвесторы в принудительном порядке должны избавляться от российских бумаг. С утра 9 апреля на торгах начали снижаться котировки всех российских голубых фишек. К закрытию торгов индекс Мосбиржи опустился на 8,34%, акции Сбербанка по итогам торгов потеряли 17%. Сопоставимого падения индексов не наблюдалось с кризисного декабря 2014 года.

Падение распространилось на валютный рынок и рынок госдолга. По ходу торгов 9 апреля доллар вырос выше 60 рублей. Официальный курс валют, установленный ЦБ на 10 апреля:  71,88 руб. за евро , 58,57 руб. за доллар, курс на 11 апреля: 76,85 руб. за евро (+6,91%), 62,37 руб. за доллар (+6,49%), курс  на 12 апреля: 79,28 руб. за евро (+3,16%), 64,06 руб. за доллар (+2,71%). Таким образом, за 2 дня рубль относительно доллара потерял 9,2% своей стоимости и девальвация, о которой говорили и которую ждали и предлагали  часть аналитиков и экономистов, свершилась.

В эти дни читателям новостных лент и зрителям ТВ каналов предлагались различные комментарии с диапазоном от “обвал и паника” до “все под контролем ЦБ”. Доля правды есть в обоих заявлениях - Ведомости 11 апреля: ”Потребители запаниковали вслед за рынками – обменники столкнулись с дефицитом валюты”  и  заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллина : "У Центрального банка есть широкий набор инструментов для того, чтобы действовать в разных ситуациях, если возникнут риски финансовой стабильности. На наш взгляд, сейчас таких рисков нет, нет необходимости никакой применять системные меры. Но мы будем отслеживать ситуацию, по мере необходимости какие-то коррекции и вводить".

Заявление главы ЦБ  выглядит разумным решением  - при необходимости регулятор готов вмешаться, но при текущих макроэкономических показателях  и  при достаточно комфортных мировых ценах  на энергоносители  - нефть торгуется около  70 USD  за баррель  -  такой необходимости нет.  Заложенные параметры  денежно-кредитной политики по таргетированию инфляции в 4% исполняются,  даже с некоторым перевыполнением  - объявлены данные по  инфляции за 2017 год - 2,5% – это минимум в истории буржуазной России. Ради достижения таких целей ЦБ  иногда обвиняют в излишне жесткой монетарной политике. И “почти внезапная” девальвация рубля на 10% некритично меняет ситуацию, даже смягчает ее – экспортеры получают дополнительные  доходы, бюджет - тоже, обвинения ЦБ в излишней жесткости снимаются. Но повышаются инфляционные ожидания, увеличение ожидается на  1 – 1,5%, но такие показатели укладываются  в  таргет 4 %.

Видимо поэтому, министр экономического развития Максим Орешкин комментирует, что в текущей ситуации на российском фондовом рынке есть даже позитивный фактор. "На самом деле произошедшие события - хороший тест для той макроэкономической конструкции, которую правительство, Центральный банк выстраивают последние несколько лет”.

При текущем состоянии внешней конъюнктуры – нефть около 70 USD за баррель, при текущих макроэкономических показателях  и при текущем уровне санкционного противостояния  - уровни

64-65 рублей за доллар можно использовать для продажи. Мы не исключаем возможности возврата

пары к уровню 57-58 рублей,  где можно сформировать дополнительные покупки при необходимости. Напомним, это при условии сохранения текущего уровня противостояния всех участников финансовых рынков.

Мы  настаиваем, что непрофессионалам не надо заниматься валютными спекуляциями. Никогда.

Оставьте это занятие специально подготовленным людям. У которых, кстати, тоже получается не всегда удачно, даже если они используют серьезные математические модели и серьезное программное обеспечение. Людям не дано предсказывать будущее. По-прежнему на новостях о резком снижении или резком росте  курса валюты форекс - рынки привлекают  громадное количество новых участников, пытающихся поймать в этот момент свою удачу за хвост. Может быть повезет?! Может быть. Но не всем.

Остальной набор действий не раз описан в материалах по личным финансам и сбережениям, т.е. структура сбережений формируется из структуры поступлений и структуры будущего потребления. Валютная составляющая, безусловно, может быть. Доля – в зависимости от предпочтений потребления.

Сергей Токарев, генеральный директор "Пермской фондовой компании":

Я считаю,  что  волатильность  на  валютном рынке постепенно успокоится. Сейчас   повышенный  спрос  на  валюту  возник из-за  ажиотажа  вокруг  санкций (спекулянты  работают)  и  выхода  иностранцев из российских активов вследствие  тех  же  санкций.  Если  очередного ужесточения санкций  не последует  и войны в Сирии не случится, то все вернется на круги своя.

В  регионе ситуация будет меняться точно так же, как и в стране в целом.  Санкции ни к  чему  хорошему  не  ведут,  но  в  данном  случае резкого ухудшения ситуации  в  экономике не вижу. Обыватель, который не читает экономические новости в Интернете и не смотрит  телевизор,  ничего не заметит.

В  подобной  ситуации проигрывают импортеры, а выигрывают экспортеры – это аксиома.  Однако  есть некоторые исключения или особенности, которые зависят от контрактов, сроков и условий. У многих компаний,  работающих с валютой, контракты долгосрочные и краткосрочные колебания валюты на них не оказывает влияния. Точно  можно  сказать,  что  компании  (банки  в  том  числе),  которые спекулируют на росте валюты, выиграли.

Версия для печати

 

Добавить комментарий