Финансовый курс
201720182019

СФ «Адонис» - 2018
21.12.2018

Мировые фондовые рынки: итоги и прогнозы
21.12.2018

Во власти «медведей»
17.12.2018

Волновые колебания
10.12.2018

Стимул для «новогоднего ралли»
03.12.2018

Все ниже и ниже
26.11.2018

Лихорадка в конце осени
21.11.2018

Во власти волатильности
12.11.2018

Попытка "отскока"
06.11.2018

С надеждой на "байбеки"
29.10.2018

Американская лихорадка
22.10.2018

Из акций в облигации
15.10.2018

В ожидании "медвежьего рынка"
09.10.2018

День страховщика в СФ "Адонис"
08.10.2018

На мажорной ноте
01.10.2018

Споры и ставки
10.09.2018

Время турбулентности
27.08.2018

Вопреки всему
06.08.2018

Евгений Ощепков представил тенденции развития банковского бизнеса на Совете по предпринимательству при губернаторе Прикамья
03.08.2018

Неделя восходящего солнца
30.07.2018

Белоголовый орлан и медведи
23.07.2018

На качелях
17.07.2018

От сложного до нового один шаг
02.07.2018

Квартира — надежнее застраховать!
29.06.2018

Компромисс и нонконформизм
26.06.2018

В ожидании жарких споров
18.06.2018

"Быки" или "медведи"...
04.06.2018

«Урал ФД» успешно выступил на форуме «Дни пермского бизнеса»
01.06.2018

Тихая гавань
28.05.2018

Ставка больше, чем жизнь
23.05.2018

"Американские горки"
14.05.2018

В ожидании новостей
07.05.2018

Противоречивая Америка
23.04.2018

Геополитика - это все
16.04.2018

Схватка орлана с драконом
09.04.2018

Апрель в плюсе
02.04.2018

От Китая до США
26.03.2018

Аналитический обзор рынков от УК «Парма-Менеджмент»
20.03.2018

За 2017 год активы банка «Урал ФД» выросли на 881 млн рублей
01.03.2018

А вы на кого надеетесь?
12.02.2018

На мажорной ноте

01.10.2018

Еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент" - партнера "ПФП-группы"

События в мире

Сентябрь для фондовых рынков развитых стран прошел в целом спокойно. Акции США продолжают оставаться в границах восходящего коридора – за месяц индекс S&P 500 смог прибавить 0,6% и остаться на рекордных уровнях, и это несмотря на  повышение ставки ФРС (и очень большую вероятность 4-го за год повышения ставки в декабре) и торговый конфликт США и Китая. Рост американского рынка продолжает поддерживаться  как сильными показателями корпораций, так и благополучной ситуацией в экономике в целом.

Динамика индекса S&P 500 за год

Стабилизировалась ситуация и на развивающихся рынках – примерно в середине сентября международные инвесторы приостановили свой выход из активов EM и перешли к покупкам. Можно выделить две причины произошедшего разворота. Во-первых, центральные банки развивающихся стран перешли к ужесточению монетарной политики и показали свою независимость от властей, критиковавших подобные меры. На примере Турции и России действительно можно заметить, что меры, предпринятые регуляторами, способствовали развороту и восстановлению национальных валют. Вторая причина возврата интереса к EM – рост стоимости сырья. Нефть марки Brent за месяц прибавила 5,8% и закрепилась на уровне выше $80 за баррель, чего не было с 2014 года. Ряд экспертов уже ожидает возвращения к 100 долларам за баррель на фоне американских санкций против Ирана и проблем Венесуэлы.

На фоне вышеописанных причин инвесторы не смогли побороть соблазн купить подешевевшие активы ЕМ. Возглавили рост акции тех стран, где мультипликатор P/E в среднем составлял менее 10 – Аргентины, Турции и России (см. график ниже). Более дорогие рынки, такие как Индия, Филиппины и ЮАР, продолжили в сентябре нести потери.

Риском для продолжения восстановления развивающихся рынков остается торговая война между КНР и США. В случае ее дальнейшей эскалации это как ударит по стоимости экспортируемого развивающимися странами сырья, так и в целом замедлит мировую экономику. Кроме того, некоторые инвесторы могут посчитать произошедший на рынках ЕМ отскок хорошей возможностью для продажи оставшихся у них активов этих стран, что может спровоцировать новое падение.

  

События в России

Российский рынок акций провел сентябрь на мажорной ноте – индекс Московской биржи за месяц прибавил 5,5%, обновляя рекорд за рекордом. Причин эйфории на нашем рынке можно выделить несколько:

  • Описанное выше восстановление развивающихся рынков

  • Высокая стоимость нефти в рублях, остающаяся в районе 5000-5500 рублей за баррель Brent

  • Осуществляемый сразу несколькими компаниями (Лукойл, Роснефть и др.) buyback

  • Ослабление страхов по поводу ужесточения санкций США

Что касается новых санкций США, то представитель американского Минфина на прошлой неделе признал, что введение против России таких же жестких ограничений, какие были применены к Ирану и КНДР, невозможно. По его словам, российская экономика слишком велика и хорошо интегрирована в международную, и жесткие санкции против могут негативно повлиять на другие страны, в том числе и США (можно вспомнить, как санкции против «Русала» привели к резкому взлету мировых цен на алюминий).

Что еще почитать на этой неделе:

 

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.

Отказ от ответственности

Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.

Версия для печати

 

Добавить комментарий