Финансовый курс
201720182019

СФ «Адонис» - 2018
21.12.2018

Мировые фондовые рынки: итоги и прогнозы
21.12.2018

Во власти «медведей»
17.12.2018

Волновые колебания
10.12.2018

Стимул для «новогоднего ралли»
03.12.2018

Все ниже и ниже
26.11.2018

Лихорадка в конце осени
21.11.2018

Во власти волатильности
12.11.2018

Попытка "отскока"
06.11.2018

С надеждой на "байбеки"
29.10.2018

Американская лихорадка
22.10.2018

Из акций в облигации
15.10.2018

В ожидании "медвежьего рынка"
09.10.2018

День страховщика в СФ "Адонис"
08.10.2018

На мажорной ноте
01.10.2018

Споры и ставки
10.09.2018

Время турбулентности
27.08.2018

Вопреки всему
06.08.2018

Евгений Ощепков представил тенденции развития банковского бизнеса на Совете по предпринимательству при губернаторе Прикамья
03.08.2018

Неделя восходящего солнца
30.07.2018

Белоголовый орлан и медведи
23.07.2018

На качелях
17.07.2018

От сложного до нового один шаг
02.07.2018

Квартира — надежнее застраховать!
29.06.2018

Компромисс и нонконформизм
26.06.2018

В ожидании жарких споров
18.06.2018

"Быки" или "медведи"...
04.06.2018

«Урал ФД» успешно выступил на форуме «Дни пермского бизнеса»
01.06.2018

Тихая гавань
28.05.2018

Ставка больше, чем жизнь
23.05.2018

"Американские горки"
14.05.2018

В ожидании новостей
07.05.2018

Противоречивая Америка
23.04.2018

Геополитика - это все
16.04.2018

Схватка орлана с драконом
09.04.2018

Апрель в плюсе
02.04.2018

От Китая до США
26.03.2018

Аналитический обзор рынков от УК «Парма-Менеджмент»
20.03.2018

За 2017 год активы банка «Урал ФД» выросли на 881 млн рублей
01.03.2018

А вы на кого надеетесь?
12.02.2018

Из акций в облигации

15.10.2018

Очередной еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент" - партнера "ПФП-группы"

События в мире

Главным событием прошедшей недели стала существенная коррекция, произошедшая на рынке акций США 10-11 октября. За два дня американский рынок снизился на 5,3% (по индексу S&P 500), потянув за собой и мировые рынки. В пятницу рынок отскочил на 1,4% – более оптимистичная часть инвесторов кинулась покупать подешевевшие акции.

Динамика индекса S&P 500 за год

Динамика доходности 10-летних Treasuries за год

Основной причиной все называют рост доходностей Treasuries на фоне ужесточения монетарной политики ФРС. На прошлой неделе доходность бенчмарковых 10-летних бумаг превышала отметку 3,2%, но затем отступила и пятницу остановилась на отметке 3,16%. Можно заметить взаимосвязь с динамикой S&P 500: распродажа на рынке акций сопровождалась снижением доходности гособлигаций.  Произошло то, о чем некоторые аналитики предупреждали с начала года: растущие доходности Treasuries делают их более привлекательным активом на фоне акций, и часть инвесторов предпочитает перекладываться из акций в американские гособлигации. Кроме того, повышение доходности Treasuries удешевляет акции и чисто «технически»: если придерживаться традиционного подхода и считать, что стоимость компании это сумма дисконтированных доходов от владения ею, то рост доходности Treasuries (используемой в качестве безрисковой ставки) означает и увеличение ставки дисконтирования.

То, куда пойдет рынок дальше, в значительной степени будет зависеть от результатов компаний. Американские корпорации начинают публиковать результаты 3 квартала – из крупных игроков на этой неделе отчитаются Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Netflix.

События в России

Российский рынок на прошедшей неделе не остался в стороне от общемировых тенденций, показав существенное снижение 10-11 октября. Индекс Мосбиржи за 2 дня упал на 3,17%. Стоит отметить, что снижение российского рынка было меньшим, чем у большинства мировых площадок – возможно, помогла дорогая нефть. Курс рубля также практически никак не отреагировал на всплеск волатильности на мировых рынках.

На прошлой неделе появилась интересная информация, касающаяся возможного введения новых санкций со стороны США. Калифорнийский пенсионный фонд Calpers по состоянию на конец июня владел гособлигациями РФ на сумму более $460 млн., нарастив с начала года вложения в них на 8%. Исходя из этих цифр, штат Калифорния занимает 10-е место среди крупнейших иностранных держателей госдолга РФ (см. график ниже): 

Согласно данным рейтингового агентства АКРА, всего на конец лета доля американских инвесторов среди владельцев российских еврооблигаций и ОФЗ составляла 6%.

Крупные вложения американских фондов в ОФЗ представляют собой головную боль для американских законодателей, намеревающихся ввести запрет на инвестирование в российский госдолг. В случае реализации этой меры, могут пострадать и американские инвесторы. Как можно вспомнить, в начале этого года власти США уже намеревались запретить инвестиции в долговые бумаги РФ, однако представители американского Минфина отрицательно отозвались о такой мере, так как это могло навредить и американским инвестиционным фондам.

 

Что еще почитать на этой неделе:

 

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.

Отказ от ответственности

Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.

Версия для печати

 

Добавить комментарий