Финансовый курс
20182019

С оптимизмом в будущее
03.12.2019

Шанс на ралли Санта-Клауса
27.11.2019

Без выраженных движений
19.11.2019

В погоне за доходностью
12.11.2019

Полис «Домашний очаг» от СФ «Адонис»
11.11.2019

Позитивные сантименты
06.11.2019

Курс на смягчение
29.10.2019

Решительное регулирование
22.10.2019

В сторону снижения
16.10.2019

С позиции силы
08.10.2019

Под знаком минус
30.09.2019

"Органический рост" и "микроинфаркт"
23.09.2019

Атака и рост
17.09.2019

Неделя в плюсе
09.09.2019

День труда
02.09.2019

Золотой запас
26.08.2019

Повышенная чувствительность
19.08.2019

В режиме эскалации
12.08.2019

Без высоких доходностей
05.08.2019

Общее смягчение
29.07.2019

В "красной зоне"
22.07.2019

Все выше и выше...
02.07.2019

Оптимизм и рекорды
24.06.2019

В фазе консолидации
17.06.2019

Обновляя рекорды
10.06.2019

В диссонансе с пессимизмом
03.06.2019

В отрыве от негатива
27.05.2019

Cильнее большинства
20.05.2019

Всплеск пессимизма
13.05.2019

Не помеха росту
29.04.2019

На тех же уровнях
22.04.2019

К историческим максимумам
15.04.2019

На пути к новым максимумам
08.04.2019

Новая "бондиана"
01.04.2019

Красноречиво и противоречиво
18.03.2019

Тихо и медленно
11.03.2019

Без существенных изменений
04.03.2019

В растущем коридоре
25.02.2019

Оптимизм инвесторов
18.02.2019

Торможение ралли
11.02.2019

Голубь финансового мира
04.02.2019

Вопреки шатдауну
28.01.2019

Высокие надежды
21.01.2019

Колебания и страхование
15.01.2019

"Быстро и гибко"
09.01.2019

Тихо и медленно

11.03.2019

Еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент", партнера "ПФП-группы"

События в мире

«Бычьи» настроения среди американских инвесторов поутихли – индекс S&P 500 за прошедшую неделю упал более чем на 2% (см. график ниже).

Динамика индекса S&P 500 за год

Индекс в очередной раз не смог преодолеть отметку в 2820 (красная линия на графике), как это неоднократно уже бывало ранее. Каких-либо особенных поводов для распродаж на прошлой неделе не было, скорее сказалось то, что два основных драйвера роста в начале этого года – смягчение риторики ФРС и надежды на окончание торговой войны США и Китая – уже полностью «отыграны» рынком. Что касается торговых переговоров США и КНР, то стороны по-прежнему не достигли никаких конкретных результатов и продолжают лишь регулярно сообщать о «достигнутом прогрессе» в переговорах, что, по-видимому, уже не действует на инвесторов. Решение ФРС о замедлении ужесточения денежно-кредитной политики тоже нельзя назвать однозначно позитивным фактором для рынка, учитывая, что вызвано оно было неуверенностью американского регулятора в силе экономики США. Таким образом, в отсутствие конкретики по торговым переговорам США и Китая, а также каких-либо других новых позитивных драйвером, мы вполне можем увидеть продолжение коррекции на рынке акций США.

На прошлой неделе состоялось заседание ЕЦБ. Экономика Еврозоны замедляется – в этом году ожидается рост на уровне около 1%, при том, что по итогам 2018 года рост ВВП региона составил 1,8%. Поэтому, европейский регулятор также  действует по примеру своих американских коллег: повышение ставки рефинансирования, находящейся на уровне 0% с 2016 года, откладывается как минимум до конца 2019. Кроме того, ЕЦБ возобновляет программу дешевых многолетних кредитов для поддержки банков.

Что касается важной макроэкономической статистики, то на этой неделе в США будут опубликованы данные по инфляции, ценам производителей, продажам новостроек и промышленном производстве за февраль. Также в пятницу появится информация о февральской инфляции в Еврозоне. ОПЕК и МЭА опубликуют ежемесячные отчеты по рынку нефти. 

События в России

Российский рынок акций продолжает находиться в боковике. Учитывая негативный внешний фон, вероятно, что неделя начнется с коррекции.

Bloomberg тем временем подсчитал, что акции российских компаний являются самыми дешевыми среди фондовых рынков развивающихся стран, торгуясь всего по $5,54 на каждый доллар будущей прибыли. Среднее значение показателя P/E по акциям, которые входят в индекс РТС, упало до минимума с начала 2015 года относительно среднего P/E среди акций, входящих в индекс MSCI Emerging Markets (см. график ниже).

Объясним еще раз: среднее P/E по индексу РТС составляет сейчас примерно 0,47 от среднего P/E по акциям индекса MSCI EM. Снижение этого отношения вызвано улучшением прогнозов по прибыли российских компаний (ростом E в показателе P/E) одновременно с уменьшением ожидаемой прибыли компаний на других развивающихся рынках. При условии, что против РФ не будут введены какие-либо новые существенные санкции, привлекательная сравнительная стоимость российских бумаг может вызвать приток иностранного капитала на российский рынок.

Свои результаты за 2018 года на этой неделе опубликуют Polymetal (понедельник), Ростелеком и TCS Group (вторник), «Русгидро» (четверг), «Магнит» и «Алроса» (пятница).

Что еще почитать на этой неделе:

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.

Отказ от ответственности

Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.

Версия для печати

 

Добавить комментарий