Финансовый курс
20182019

С оптимизмом в будущее
03.12.2019

Шанс на ралли Санта-Клауса
27.11.2019

Без выраженных движений
19.11.2019

В погоне за доходностью
12.11.2019

Полис «Домашний очаг» от СФ «Адонис»
11.11.2019

Позитивные сантименты
06.11.2019

Курс на смягчение
29.10.2019

Решительное регулирование
22.10.2019

В сторону снижения
16.10.2019

С позиции силы
08.10.2019

Под знаком минус
30.09.2019

"Органический рост" и "микроинфаркт"
23.09.2019

Атака и рост
17.09.2019

Неделя в плюсе
09.09.2019

День труда
02.09.2019

Золотой запас
26.08.2019

Повышенная чувствительность
19.08.2019

В режиме эскалации
12.08.2019

Без высоких доходностей
05.08.2019

Общее смягчение
29.07.2019

В "красной зоне"
22.07.2019

Все выше и выше...
02.07.2019

Оптимизм и рекорды
24.06.2019

В фазе консолидации
17.06.2019

Обновляя рекорды
10.06.2019

В диссонансе с пессимизмом
03.06.2019

В отрыве от негатива
27.05.2019

Cильнее большинства
20.05.2019

Всплеск пессимизма
13.05.2019

Не помеха росту
29.04.2019

На тех же уровнях
22.04.2019

К историческим максимумам
15.04.2019

На пути к новым максимумам
08.04.2019

Новая "бондиана"
01.04.2019

Красноречиво и противоречиво
18.03.2019

Тихо и медленно
11.03.2019

Без существенных изменений
04.03.2019

В растущем коридоре
25.02.2019

Оптимизм инвесторов
18.02.2019

Торможение ралли
11.02.2019

Голубь финансового мира
04.02.2019

Вопреки шатдауну
28.01.2019

Высокие надежды
21.01.2019

Колебания и страхование
15.01.2019

"Быстро и гибко"
09.01.2019

Под знаком минус

30.09.2019

Еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент", партнера "ПФП-группы"

События в мире

  • Минувшая неделя прошла под знаком минус по основным активам. Российский фондовый рынок в пятницу снизился и завершил неделю с -1.4% вслед за упавшей нефтью в связи с восстановлением добычи в Саудовской Аравии раньше ожиданий. Американский рынок по индексу S&P по итогам недели потерял 1%. Нефть снизилась почти на 4%, сейчас ближайший нефтяной фьючерс торгуется на отметке 61 долл./барр.

  • На американском денежном рынке снижается градус напряженности. Напомним, что с середины сентября в США был зафиксирован дефицит краткосрочной ликвидности, что привело к взлету ставок репо овернайт. ФРС впервые более чем за десятилетие вышли на денежные рынки США, чтобы осуществить вливания ликвидности. Проблема заключается в том, что банки мало заинтересованы в кредитовании или участии на рынке репо, что в результате привело к заметному снижению участия банков. Коммерческие банки предпочитают хранить избыточные резервы в ФРС, поскольку они получают за них проценты, что вкупе с повышенными требованиями к покрытию капиталом кредитного риска по операциям репо в рамках Базеля III делают невыгодным предоставления ликвидности на рынке репо. Если бы ФРС продолжила осуществлять вливания ликвидности на регулярной основе, как было предложено ФРС Сент-Луисом, это могло бы решить проблему. Действительно, активность банков на рынке репо снизилась после финансового кризиса 2008 года: объем рынка репо сократился с докризисных $4,3 трлн.  до $2,2 трлн. в настоящее время. В этих условиях идея ФРС о запуске нового раунда количественного смягчения для добавления ликвидности в финансовую систему кажется малоэффективной. Расширение QE приведет к увеличению избыточных резервов банков без предоставления дополнительной ликвидности на рынок репо, на котором по-прежнему будут доминировать небанковские участники рынка.

  • На минувшей неделе была опубликована порция макроэкономической статистики. В частности, личные расходы домохозяйств США, скорректированные на сезонность, в августе выросли на 0,1%, это минимум с февраля 2019 г. Личные расходы, на которые приходятся более 2/3 ВВП страны, остаются ключевым драйвером экономического роста в США на фоне сокращения корпоративной инвестиционной активности и падения экспорта. Спад покупательской активности наблюдался, несмотря даже на то, что доходы потребителей в августе выросли на 0,4% по сравнению с июлем, а заработная плата выросла на 0,6%. Поэтому скромный рост потребительских расходов в августе говорит о том, что экономика может замедлиться в третьем квартале по сравнению с началом года.

  • Статданные по потребительскому доверию в США, согласно индексу доверия, рассчитываемому Мичиганским университетом, показали в сентябре небольшой рост до 93,2 пунктов с уровня августа в 89,8 пункта.

  • Объем заказов на товары длительного пользования в США в августе вырос на 0,2%, что существенно лучше прогноза (ожидалось снижение на 1,1%). Серьезное падение было зафиксировано в секторе коммерческих самолетов. Компании отказываются от своих инвестиционных планов из-за опасений по поводу того, что торговая война Трампа с Китаем несет высокие риски для ведения бизнеса.

  • Опубликованные статданные по потребительским расходам и инвестициям в бизнес стали триггером пересмотра аналитиков своих прогнозов относительно роста американской экономики в третьем квартале.  Так, Oxford Economics снизили свой прогноз с 1,8% до 1,3% в годовом выражении. Аналитики Morgan Stanley снизили свой прогноз до 1,5% с 2,1%.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.

Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.

Отказ от ответственности

Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.

 

Версия для печати

 

Добавить комментарий