Еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент", партнера "ПФП-группы"
События в мире
Американский рынок акций по итогам прошлой недели показал рост – за прошедшие пять торговых сессий индекс S&P 500 вырос на 1,2%. Позитивным настроениям инвесторов вновь способствовала опубликованная информация о ходе торговых переговоров между США и Китаем. Согласно информации Bloomberg, уже идет работа над текстом соглашения. Впрочем, Дональд Трамп уже заявил, что пошлины на китайские товары могут остаться в силе даже в случае заключения договора между странами, до появления уверенности в том, что КНР будет соблюдать условия достигнутого соглашения.
Темпы роста экономики США падают. В 3 квартале 2018 года ВВП вырос на 3,4%, в 4 кв. на 2,2%. В первом же квартале 2019 г., согласно оценке ФРС Атланты, ВВП увеличился лишь на 1,7%. Конечно, нельзя забывать о влиянии разовых факторов: в прошлом году рост ВВП США ускорился благодаря налоговой реформе Трампа, а в 1 кв. этого года по американской экономике ударил shutdown. Тем не менее, замедление экономики налицо. Аналогичные процессы происходят в Еврозоне.
Рисков добавляет и Brexit: на прошлой неделе британской парламент в очередной раз отклонил разработанный Терезой Мэй проект соглашения по выходу Соединенного Королевства из ЕС. Теперь премьер-министр Британии должна представить Евросоюзу новый план, иначе 12 апреля страна выйдет из ЕС без сделки, что повлечет за собой удар по британской экономике и фунту стерлингов. Кроме того, реализация такого сценария наверняка негативно скажется на стоимости рисковых активов на всех мировых рынках.
Ввиду замедления роста глобальной экономики и прочих рисков (вроде Brexit), инвесторы активно вкладывают свои средства в долговые инструменты. Индекс Bloomberg, показывающий суммарные вложения инвесторов всего мира в облигации инвестиционного уровня и высокодоходные бонды, существенно вырос за прошлый месяц:
Популярность бондов подпитывается и тем, что мировые ЦБ отказываются от ужесточения денежно-кредитной политики. В случае, если показатели глобальной экономики продолжат ухудшаться и дальше, центробанки могут перейти к смягчению монетарных условий, что поддержит стоимость долговых бумаг.
В понедельник Caixin опубликует индекс производственной активности в Китае. ЕЦБ в четверг выпустит доклад о денежно-кредитной политике.
События в России
Индекс Московской биржи на прошлой неделе вернулся в границы сформировавшегося еще в середине февраля боковика в пределах 2450-2500 пунктов. Каких-либо факторов, способных переломить эту тенденцию, пока нет. Пробитие границы боковика «вверх» может произойти на благоприятном внешнем фоне, например, при окончательном заключении «торгового мира» между США и КНР. Впрочем, есть факторы, при реализации которых индекс может и уйти вниз – например, введение новых санкций США.
Санкционная риторика за океаном вновь усилилась на прошлой неделе. Теперь РФ угрожают санкциями за поддержку действующих властей Венесуэлы. Новости о санкциях незамедлительно сказались на рубле. В пятницу курс национальной валюты остановился на отметке 65,71 руб. за доллар, притом что еще недавно опускался ниже 64 руб. Тем не менее, по итогам 1 квартала рубль стал лучшей валютой среди Emerging Markets по отношению к доллару (+6,22%). Российской валюте помогли нерезиденты, активно скупавшие ОФЗ. Спрос на гособлигации РФ в первом квартале поддерживался смягчением риторики ФРС и «голубиными» сигналами Банка России – на фоне не таких высоких, как ожидалось, темпов инфляции, регулятор может вернуться к снижению ключевой ставки уже в этом году. По оценке Промсвязьбанка, по итогам квартала доля нерезидентов среди владельцев ОФЗ может вырасти до 26,5-26,7% (на 1 января составляла 24,4%).
В понедельник ЦБ РФ выпустит доклад о денежно-кредитной политике. Росстат опубликует данные по ВВП РФ в 4 квартале 2018 года и за весь 2018 год. Согласно предварительной февральской оценке, рост ВВП за прошлый год составил 2,3%. Кроме того, в понедельник будет опубликован индекс производственной активности в РФ за март от IHS Markit, также известный как PMI.
Что еще почитать на этой неделе:
Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.
Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.
Отказ от ответственности
Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, составлена на основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.