Еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент", партнера "ПФП-группы"
События в мире
Американский рынок акций продолжает рост. Индекс S&P 500 за прошлую неделю вырос на 2,5% и продолжает оставаться в границах ростового коридора (см. график):
Динамика индекса S&P 500 за год
Ближайшим сопротивлением может выступить отметка чуть выше 2800 пунктов, которую индекс трижды не смог преодолеть в 4 квартале прошедшего года.
Оптимизм инвесторов продолжает держаться на все тех же факторах: смягчение монетарной политики ФРС, надежды на прекращение торгового конфликта США и Китая. Аналитики сейчас активно пересматривают прогнозы по росту ставки ФРС. Так, экономисты Societe Generale теперь ожидают, что американский регулятор не будет менять ставки в этом году, хотя ранее они же прогнозировали два повышения. JPMorgan, согласно обзору банка от 14 февраля, ждет только одного повышения. Член совета управляющих ФРС Лейл Брейнард на прошлой неделе заявил, что регулятору стоит также остановить процесс сокращения своего баланса уже в этом году. Вернулся к «голубиной риторике» и ЕЦБ: появилась информация, что европейский регулятор обсуждает возможность запуска нового раунда долгосрочных целевых кредитов для банков еврозоны.
Переговоры между США и КНР по вопросу заключения «торгового мира» продолжаются. По итогам прошедших на прошлой неделе встреч обе стороны заявили, что приблизились к соглашению. По информации Bloomberg, США могут воздержаться от повышения пошлин на китайский импорт еще в течение 60 дней после 1 марта (дедлайна по переговорам), что даст сторонам дополнительное время для нахождения компромисса.
Стоит отметить, что, несмотря на обозначенные выше позитивные для рынка факторы, усиливаются и риски для продолжения роста. Смягчение риторики ФРС и ЕЦБ нельзя трактовать как однозначно положительный фактор: это означает, что центробанки не уверены в том, что экономики их стран обладают достаточным «запасом прочности», чтобы безболезненно перенести процесс перехода от стимулирующей денежно-кредитной политики к нейтральной. Об этом свидетельствуют и последние публикации макроэкономической статистики. Розничные продажи в США в декабре по сравнению с ноябрем сократились на 1,2% – и это несмотря на традиционный покупательский бум. Данные за январь тоже нельзя назвать позитивными: розничные продажи относительно января прошлого года показали нулевую динамику, а промпроизводство сократилось на 0,6%.
Добавляет негатива и внутриполитическая обстановка в США. Дональд Трамп объявил в стране чрезвычайное положение, чтобы получить необходимое для строительства стены на границе с Мексикой финансирование. Республиканцы решение президента поддержали, а вот демократы собираются подать на Трампа в суд.
Пока что американский рынок акций игнорировал описанный выше негатив, однако, долго так продолжаться не может – в отсутствие новых положительных факторов весьма велика вероятность торможения наметившегося с начала года роста.
В понедельник американские биржи будут закрыты в связи с празднованием дня рождения Джорджа Вашингтона.
События в России
На прошлой неделе в российскую новостную повестку вернулись санкции. В Конгресс США был внесен очередной антироссийский законопроект. В основном, предлагаемые американскими законодателями ограничительные меры против РФ все те же: запрет на покупку российского госдолга, санкции против госбанков. К старому перечню мер добавились и новые. В частности, предлагается ввести санкции против инвестиций в российские проекты сжиженного природного газа за пределами РФ, а также против отечественного судостроительного сектора.
Когда информация о новом санкционном законопроекте была обнародована, российский рынок акций отреагировал ожидаемым снижением. Индекс Московской биржи 13.02 упал на 1,88%, а национальная валюта ослабла практически до отметки в 67 руб. за доллар. Акции Сбербанка, традиционно сильно зависящие от настроений нерезидентов, за 13-14 февраля потеряли 6,7%. Однако, рыночный негатив не продлился долго: уже в пятницу на рынке начался отскок. Акции экспортеров традиционно положительно отреагировали на подешевевший рубль. Такую картину на российском рынке мы наблюдали уже не раз: санкционный негатив провоцирует резкую реакцию, но затем просадка выкупается в течение нескольких дней.
Агентство Fitch на прошлой неделе подтвердило рейтинг России на уровне «ВВВ-» с позитивным прогнозом. Аналитики Fitch в комментариях к этому решению указали, что «экономика (РФ) стала менее уязвимой к шокам, а макроэкономическая и финансовая стабильность сохраняются, несмотря на повышенный санкционный риск».
Во вторник Росстат опубликует статистику за январь по следующим показателям: розничные продажи, безработица, реальные зарплаты, реальные располагаемые доходы населения. Свои результаты за 2018 год на этой неделе раскроют «Новатэк», Veon и «Лента».
Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.
Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.
Отказ от ответственности
Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, составлена на основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.