Еженедельный обзор рынков УК "Парма-Менеджмент", партнера "ПФП-группы"
События в мире
Американский рынок акций после активного роста перешел в фазу консолидации. Индекс S&P 500 за прошедшую неделю прибавил лишь 0,47%.
Динамика индекса S&P 500 за год
_2019_17.06.jpg)
Рост, который мы наблюдали ранее, объяснялся смягчившейся риторикой ФРС. Джером Пауэлл объявил, что регулятор внимательно следит за ситуацией с торговым противостоянием США и КНР и готов снизить ставку, если конфликт между странами начнет оказывать серьезное негативное влияние на американскую экономику. Заседание ФРС состоится в среду. По прогнозам большинства аналитиков, в этот раз ставка останется без изменения – на уровне 2,25 – 2,5%.
Дональд Трамп намерен встретиться с китайским лидером Си Цзиньпином на саммите G20, который состоится 28-29 июня, и обсудить пути прекращения торговой войны. Однако, китайская сторона еще не подтвердила свое согласие на эту встречу. Американские власти уже пригрозили, что в случае, если Си Цзиньпин откажется от встречи с Трампом, будут введены пошлины еще на $300 млрд. импортируемых в США китайских товаров.
Между тем, экономический рост обеих стран показывает тенденцию к замедлению. Рассчитываемые Markit индексы PMI в производстве и сфере услуг США в мае составили 50,5 и 50,9 пунктов соответственно, что уже близко от порогового рубежа в 50 пунктов, который отделяет рост от падения. В Китае рост промпроизводства в мае составил 5% г/г, что является минимумом за 17 лет.
Негатив в мировой экономике отражается и на ценах на нефть. Стоимость барреля марки Brent на прошлой неделе падала ниже $60 за баррель, но напряженность в Персидском заливе помогла котировкам удержаться выше этой отметки. Пока что, США и Иран заявляют о том, что не хотят войны друг с другом. В случае же начала полномасштабного конфликта между этими странами, транзит нефти через Ормузский пролив может оказаться под угрозой, и мы можем увидеть резкий взлет нефтяных цен.
Тем временем, продолжает дорожать золото. На торгах в пятницу цена тройской унции поднималась до $1358 (закрылись торги на отметке $1347). Перспективы понижения ставки ФРС и негативные тенденции в глобальной экономике стимулируют спрос инвесторов на драгоценный металл.
События в России
Российский рынок акций на прошлой неделе успел обновить исторический рекорд – 2772 пункта по индексу Московской биржи. Однако, в пятницу торги завершились на минорной ноте – по итогам дня, индекс упал на 0,69%. Судя по всему, ряд инвесторов предпочли зафиксировать прибыль перед выходными.
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,25%, до 7,5%. Учитывая умеренную инфляцию (по подсчетам ЦБ, в мае составила 5,1% г/г) и слабый экономический рост в 1 квартале, такое решение было полностью ожидаемым. Влияние повышения НДС на рост цен оказалось слабее, чем ранее рассчитывал регулятор. Официальный прогноз ЦБ по инфляции на конец 2019 года был пересмотрен с 4,7-5,2% до 4,2-4,7%. Ограничивает рост цен, по словам Набиуллиной, и сдержанная динамика потребительского спроса. ЦБ снизил и свой прогноз роста ВВП в этом году с 1,2-1,7% до 1-1,5%. Причиной пересмотра стали слабые показатели экономики в первом полугодии 2019 года: замедление роста экспорта, сдержанная инвестиционная активность, замедление роста розничного товарооборота. Глава ЦБ допустила, что до конца 2019 года мы можем увидеть еще два снижения ставки – если ситуация будет идти в соответствии с базовым сценарием ЦБ и не будет никаких негативных шоков.
Снижение ставки должно позитивно сказаться ОФЗ. Несмотря на то, что их стоимость уже существенно выросла с начала года, ряд аналитиков считает, что еще не поздно поучаствовать в ралли российских гособлигаций. К примеру, Citigroup рекомендует 5-летние ОФЗ 26227. По их прогнозам, доходность среднего участка кривой ОФЗ может оказаться ниже 7%, при том, что сейчас доходность тех же ОФЗ 26227 составляет 7,56%.
Во вторник Росстат опубликует официальную статистику по росту ВВП РФ в 1 квартале (прогноз 0,5% г/г), а также по промпроизводству, ценам производителей, безработице, розничным продажам и реальным зарплатам в мае.
Что еще почитать на этой неделе:
Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.
Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.
Отказ от ответственности
Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, составлена на основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют целью информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.